6月27日，國家審計署劉家義審計長在向全國人大常委會提交的審計工作報告中，對地方政府性債務審計情況進行了介紹，指出從審計18個省本級及省會城市本級2011年以來政府性債務情況看，至2012年底，這些地方化解存量債務1.33萬億元，占2010年底余額的39%；清理后的223家融資平臺公司資產(chǎn)負債率平均下降4.16個百分點。這些地方政府性債務余額為3.85萬億元，兩年來增長13%，其中2011年以后舉借的占46%。
結(jié)合6月10國家審計署發(fā)布的《36個地方政府本級政府性債務審計結(jié)果》，我們可以看出，地方政府加強債務管理獲得了一定的成效。2011年以來,各地按照國務院要求對融資平臺公司及其債務進行了進一步清理規(guī)范,通過剝離債務、資產(chǎn)重組、充實注冊資本金、注入收益良好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式,使一些融資平臺公司的資產(chǎn)質(zhì)量、收入水平和盈利能力有所提高。2012年底,36個地方政府本級的223家融資平臺公司的注冊資本總額比2010年增長10.95%,收入總額和利潤總額分別比2010年增長53.04%和13.74%。
地方債務規(guī)模以及結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。截至2012年底,36個地方政府本級政府性債務余額38475.81億元(政府負有償還責任的債務18437.10億元、政府負有擔保責任的債務9079.02億元、其他相關(guān)債務10959.69億元),比2010年增加4409.81億元(其中12個地方政府本級減少1417.42億元,24個地方政府本級增加5827.23億元),增長12.94%。從債務形成年度看,2010年及以前年度舉借20748.79億元,占53.93%;2011年舉借6307.40億元,占16.39%;2012年舉借11419.62億元,占29.68%。從債務資金來源看,2012年底債務余額中,銀行貸款和發(fā)行債券分別占78.07%和12.06%,仍是債務資金的主要來源。從債務資金投向看,用于交通運輸、市政建設(shè)、土地收儲、教科文衛(wèi)、農(nóng)林水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護、保障性住房等支出占已支出債務額36434.47億元的92.14%。該公告稱，2012年底有九個省會城市的未償債務占其財政資源的比例超過100%，其中一個省會的比例接近190%。如再加上政府負有擔保責任的債務，這一比例則高達220%。公告說，在接受調(diào)查的15個省會城市中，有13個去年底負有償還責任債務占其財政資源的比例為20%，其中一個未指明的省會最高達到近68%。地方政府融資平臺負責為地方建設(shè)的大部分基礎(chǔ)設(shè)施提供資金，占此次審計所涵蓋的地方政府總債務的45.7%。該公告說，截至去年年底，審計涵蓋的223個地方政府融資平臺中有151個收入不足以償還貸款本息，有37個出現(xiàn)虧損。這樣的數(shù)據(jù)讓一些研究中國經(jīng)濟的機構(gòu)擔憂，評級機構(gòu)穆迪認為，中國地方債規(guī)模正在增長，將對中國信用狀況構(gòu)成不利影響。
通過對兩個公告的分析，我們可以看出，部分地方以土地出讓收入為償債來源的債務余額增長，部分地方通過信托、BT和違規(guī)集資等方式變相融資，但土地出讓收入增幅下降，融資成本增大，償債壓力加大。一些地區(qū)當年的還本付息額超出了土地出讓可支配收入。國務院參事夏斌(微博)將地方融資平臺的風險與房地產(chǎn)泡沫破滅風險、金融體系風險一起列為當前中國經(jīng)濟的三大風險。他認為，三大風險互相關(guān)聯(lián)，每一個風險的爆發(fā)都會引發(fā)其他兩大風險。
對中國經(jīng)濟前景關(guān)注的投資者，必須了解該報告調(diào)查的是省會城市。這些城市經(jīng)濟體量較大，也相對穩(wěn)定。而問題更多可能出在省會以下級別更低的地方政府，它們借貸的需求更大，手段更少，還貸也更為困難。所以，審計報告告訴市場，中國地方政府的債務壓力是實實在在的，投資者需要評估這種壓力會不會蔓延至銀行和金融業(yè)并造成事實性的傷害。
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